Güncelleme
1.2.1. Özel Durumlar Tebliği II-15.1
SPL duyurusu:
Kurul Karar Organı’nın 30/12/2025 tarih ve 68/2461 sayılı kararı uyarınca, ilgili tebliğde yer alan yeniden değerlemeye tabi tutarlar 2026 yılı için güncellenmiştir.
Değişen tek parasal büyüklük, 1.2.1.7 'İdari Sorumluluğu Bulunan Kişiler ile Ana Ortak İşlemlerinin Açıklanması' başlığındaki açıklama eşiğidir. Metin, eşiği doğrudan '2026 yılı için 15.000.000 TL' ibaresiyle vermektedir. Eşik iki ayrı yerde geçer: (i) sermayeyi temsil eden paylar ve bu paylara dayalı sermaye piyasası araçlarındaki işlemler için, (ii) ihraççının halka arz edilen payları dışındaki sermaye piyasası araçlarındaki işlemler için. Her iki durumda da bir takvim yılı içindeki toplam işlem tutarı 15.000.000 TL'ye ulaşmadıkça/aşmadıkça açıklama yapılmaz; eşik aşıldıktan sonra o işlemden itibaren gerçekleştirilen tüm işlemler kamuya açıklanır. Tebliğdeki oransal eşikler (%5, %10, %15, %20, %25, %33, %50, %67, %95) değişmemiştir.
- İdari sorumluluğu bulunan kişiler / yakından ilişkili kişiler / ana ortak – paylar ve paya dayalı araçlardaki işlemlerde yıllık açıklama eşiği (2026)
- 15.000.000 TL
- Aynı kişilerin, ihraççının halka arz edilen payları dışındaki sermaye piyasası araçlarındaki işlemlerinde yıllık açıklama eşiği (2026)
- 15.000.000 TL
| İdari sorumluluğu bulunan kişiler / yakından ilişkili kişiler / ana ortak – paylar ve paya dayalı araçlardaki işlemlerde yıllık açıklama eşiği (2026) |
15.000.000 TL |
| Aynı kişilerin, ihraççının halka arz edilen payları dışındaki sermaye piyasası araçlarındaki işlemlerinde yıllık açıklama eşiği (2026) |
15.000.000 TL |
Sınavda ne çıkar
Sınavda 'idari sorumluluğu bulunan kişilerin işlemlerinin açıklanma eşiği' sorulursa 2026 için cevap 15.000.000 TL'dir. Eşiğin her iki fıkrada da aynı olduğuna ve yükümlülüğün eşiği aşan işlemden itibaren başladığına dikkat edin.
Güncelleme
1.4.1. Gayrimenkul Yatırım Ortaklıklarına İlişkin Esaslar Tebliği III-48.1
SPL duyurusu:
Kurul Karar Organı’nın 30/12/2025 tarih ve 68/2461 sayılı kararı uyarınca, ilgili tebliğde yer alan yeniden değerlemeye tabi tutarlar 2026 yılı için güncellenmiştir.
GYO kuruluş/dönüşüm sermaye eşikleri ile altyapı GYO'larına özgü tutarlar 2026 değerleriyle yer almaktadır. Kuruluşta başlangıç sermayesi, dönüşümde ise mevcut ödenmiş/çıkarılmış sermaye ile özsermayenin her biri asgari 1.500.000.000 TL; münhasıran altyapı yatırım ve hizmetlerinden oluşan portföyü işletecek GYO'larda 2.250.000.000 TL'dir. Nakit karşılığı çıkarılma şartında eşik 3.000.000.000 TL olup, bu tutar ve üzerindeki sermayelerde 300.000.000 TL'lik (altyapı GYO'larında 225.000.000 TL'lik) kısmın nakit karşılığı çıkarılmış olması gerekir. Kamu kurum/kuruluşunun en az %20 iştirak ettiği altyapı GYO'larında başlangıç sermayesi 112.500.000 TL'ye indirilir; ancak halka arz/nitelikli yatırımcıya satış sonrası çıkarılmış sermayenin 2.250.000.000 TL'ye ulaşması zorunludur. Altyapı GYO'larında halka arz başvuru süresi çıkarılmış sermayenin 4.500.000.000 TL'nin altında/üstünde olmasına göre iki ya da dört yıl olarak ayrışır.
- Kuruluşta başlangıç sermayesi / dönüşümde ödenmiş-çıkarılmış sermaye ve özsermayenin her biri (asgari)
- 1.500.000.000 TL
- Münhasıran altyapı yatırım ve hizmetlerinden oluşan portföyü işletecek GYO'da aynı şart (asgari)
- 2.250.000.000 TL
- Nakit karşılığı çıkarılma şartında sermaye eşiği: bu tutarın altında ise payların en az %10'u nakit karşılığı çıkarılmalı
- 3.000.000.000 TL (oran: %10)
- Sermaye 3.000.000.000 TL ve üzeri ise nakit karşılığı çıkarılması gereken kısım
- 300.000.000 TL
- Aynı şart, münhasıran altyapı portföyü işletecek GYO'da nakit karşılığı çıkarılacak kısım
- 225.000.000 TL
- Kamu kurum/kuruluşu ortağı (en az %20 iştirak) bulunan altyapı GYO'larında başlangıç sermayesi
- 112.500.000 TL
- Bu GYO'larda halka arz / nitelikli yatırımcıya satış sonrası ulaşılması zorunlu çıkarılmış sermaye
- 2.250.000.000 TL
- Bu GYO'larda uygulanmayan nakit karşılığı sermaye şartı tutarı
- 225.000.000 TL
- Altyapı GYO'larında halka arz başvuru süresi eşiği: çıkarılmış sermaye bu tutarın altında ise sürenin bitimini takip eden 2 yıl, bu tutar ve üzerinde ise 4 yıl içinde başvuru
- 4.500.000.000 TL
- GYO Tebliği'nde atıf yapılan nitelikli yatırımcı (gerçek kişi) finansal varlık toplamı eşiği - tanım amaçlı, III-48.1'e özgü değil
- 1.000.000 TL
| Kuruluşta başlangıç sermayesi / dönüşümde ödenmiş-çıkarılmış sermaye ve özsermayenin her biri (asgari) |
1.500.000.000 TL |
| Münhasıran altyapı yatırım ve hizmetlerinden oluşan portföyü işletecek GYO'da aynı şart (asgari) |
2.250.000.000 TL |
| Nakit karşılığı çıkarılma şartında sermaye eşiği: bu tutarın altında ise payların en az %10'u nakit karşılığı çıkarılmalı |
3.000.000.000 TL (oran: %10) |
| Sermaye 3.000.000.000 TL ve üzeri ise nakit karşılığı çıkarılması gereken kısım |
300.000.000 TL |
| Aynı şart, münhasıran altyapı portföyü işletecek GYO'da nakit karşılığı çıkarılacak kısım |
225.000.000 TL |
| Kamu kurum/kuruluşu ortağı (en az %20 iştirak) bulunan altyapı GYO'larında başlangıç sermayesi |
112.500.000 TL |
| Bu GYO'larda halka arz / nitelikli yatırımcıya satış sonrası ulaşılması zorunlu çıkarılmış sermaye |
2.250.000.000 TL |
| Bu GYO'larda uygulanmayan nakit karşılığı sermaye şartı tutarı |
225.000.000 TL |
| Altyapı GYO'larında halka arz başvuru süresi eşiği: çıkarılmış sermaye bu tutarın altında ise sürenin bitimini takip eden 2 yıl, bu tutar ve üzerinde ise 4 yıl içinde başvuru |
4.500.000.000 TL |
| GYO Tebliği'nde atıf yapılan nitelikli yatırımcı (gerçek kişi) finansal varlık toplamı eşiği - tanım amaçlı, III-48.1'e özgü değil |
1.000.000 TL |
Sınavda ne çıkar
En sık sorulan çift: normal GYO 1.500.000.000 TL – altyapı GYO 2.250.000.000 TL. Nakit karşılığı çıkarma şartında 3.000.000.000 TL eşiği ve altındaki %10 oranı ile üstündeki 300.000.000 / 225.000.000 TL sabit tutarlarını karıştırmayın. Kamu ortaklı altyapı GYO istisnası (112.500.000 TL) ve 4.500.000.000 TL'lik 2 yıl / 4 yıl ayrımı da tuzak soruya elverişlidir.
Güncelleme
1.4.2. Menkul Kıymet Yatırım Ortaklıklarına İlişkin Esaslar Tebliği III-48.5
SPL duyurusu:
Kurul Karar Organı’nın 30/12/2025 tarih ve 68/2461 sayılı kararı uyarınca, ilgili tebliğde yer alan yeniden değerlemeye tabi tutarlar 2026 yılı için güncellenmiştir.
Hem sabit sermayeli hem değişken sermayeli (DSYO) menkul kıymet yatırım ortaklıklarının sermaye ve lider sermayedar eşikleri 2026 değerleriyle yer almaktadır. Sabit sermayeli ortaklıkta kuruluş sermayesi asgari 380 milyon TL'dir. Lider sermayedar gerçek kişide toplam menkul/gayrimenkul varlıkların rayiç değeri en az 190 milyon TL; birden fazla gerçek kişi lider sermayedar varsa toplamı en az 300 milyon TL olmalıdır. Tüzel kişi lider sermayedarda özsermaye kurulacak ortaklığın çıkarılmış sermayesinin en az 2 katı (tavan 1.900.000.000 TL), aktif toplamı en az 3 katı (tavan 3.800.000.000 TL) olmalıdır. Değişken sermayeli ortaklıklarda ise net aktif değerin asgari 76 milyon TL'ye çıkarılacağının taahhüt edilmesi ve başlangıç sermayesinin en az 38 milyon TL olması gerekir.
- Sabit sermayeli MKYO kuruluş sermayesi (asgari)
- 380.000.000 TL (380 milyon TL)
- Sabit sermayeli MKYO'da kurucuların halka arz taahhüdü oranı
- Çıkarılmış sermayenin asgari %49'u
- Lider sermayedar gerçek kişinin menkul + gayrimenkul varlıklarının rayiç değeri (asgari)
- 190.000.000 TL (190 milyon TL)
- Birden fazla gerçek kişi lider sermayedar halinde rayiç değer toplamı (asgari)
- 300.000.000 TL (300 milyon TL)
- Tüzel kişi lider sermayedar özsermaye şartı: çıkarılmış sermayenin en az 2 katı; hesaplamada uygulanacak tavan
- 1.900.000.000 TL tavan
- Tüzel kişi lider sermayedar aktif toplamı şartı: çıkarılmış sermayenin en az 3 katı; hesaplamada uygulanacak tavan
- 3.800.000.000 TL tavan
- Değişken sermayeli ortaklık (DSYO) – net aktif değerin çıkarılacağı taahhüt tutarı (asgari)
- 76.000.000 TL (76 milyon TL)
- Değişken sermayeli ortaklık (DSYO) – başlangıç sermayesi (asgari)
- 38.000.000 TL (38 milyon TL)
- Sabit sermayeli ortaklıkta bedelli sermaye artırımı için 30 günlük ağırlıklı ortalama borsa fiyatı koşulu (yeniden değerlemeye tabi değil)
- 1 TL'nin üzerinde
| Sabit sermayeli MKYO kuruluş sermayesi (asgari) |
380.000.000 TL (380 milyon TL) |
| Sabit sermayeli MKYO'da kurucuların halka arz taahhüdü oranı |
Çıkarılmış sermayenin asgari %49'u |
| Lider sermayedar gerçek kişinin menkul + gayrimenkul varlıklarının rayiç değeri (asgari) |
190.000.000 TL (190 milyon TL) |
| Birden fazla gerçek kişi lider sermayedar halinde rayiç değer toplamı (asgari) |
300.000.000 TL (300 milyon TL) |
| Tüzel kişi lider sermayedar özsermaye şartı: çıkarılmış sermayenin en az 2 katı; hesaplamada uygulanacak tavan |
1.900.000.000 TL tavan |
| Tüzel kişi lider sermayedar aktif toplamı şartı: çıkarılmış sermayenin en az 3 katı; hesaplamada uygulanacak tavan |
3.800.000.000 TL tavan |
| Değişken sermayeli ortaklık (DSYO) – net aktif değerin çıkarılacağı taahhüt tutarı (asgari) |
76.000.000 TL (76 milyon TL) |
| Değişken sermayeli ortaklık (DSYO) – başlangıç sermayesi (asgari) |
38.000.000 TL (38 milyon TL) |
| Sabit sermayeli ortaklıkta bedelli sermaye artırımı için 30 günlük ağırlıklı ortalama borsa fiyatı koşulu (yeniden değerlemeye tabi değil) |
1 TL'nin üzerinde |
Sınavda ne çıkar
Sabit sermayeli (380 milyon TL) ile değişken sermayeli (başlangıç 38 milyon TL, net aktif değer 76 milyon TL) eşiklerini ayırt edin – DSYO tutarları sabit sermayelinin onda biri civarındadır. Lider sermayedarda gerçek kişi 190 milyon TL, tüzel kişide ise sabit tutar değil 2 kat / 3 kat oranı ve bunlara uygulanan 1,9 milyar / 3,8 milyar TL tavanları sorulur.
7 değişiklik daha var
Geniş Kapsamlı SPL dersinde değişen tutarlar, oranlar ve eklenen konuların tamamını
görmek için premium üyelik gerekiyor.
İlk 3 değişiklik herkese açık.